تحلیل بنیادی و وضعیت “پتروشیمی خارک”

0

 تحلیل بنیادی و وضعیت “پتروشیمی خارک”

معرفی شخارک:

پتروشیمی خارک از جمله واحدهای صنعتی در جنوب کشور است که با استفاده از خوراک گازی، سبد متنوعی از محصولات را تولید می‌کند. عمده‌ترین مزیت این شرکت به دریافت خوراک گاز ترش ارزان در جزیره خارک مربوط می‌شود که این شرکت را در مقایسه با واحد‌های مشابه مصرف‌کننده گاز شیرین،در موقعیت مزیت نسبی قرار داده است. این شرکت به‌رغم قدمت زیاد و فرسودگی بخش‌هایی از مجتمع،در حال حاضر بیش از ظرفیت اسمی خود تولید می‌کند و امکان افزایش تناژ تولید به طور کلی تا قبل از بهره‌برداری از طرح توسعه جدید برای شرکت امکان‌پذیر نخواهد بود.
بدین ترتیب می‌توان گفت که سودآوری شرکت در چند سال آتی با توجه به ثبات نسبی بهای تمام شده و تناژ تولید محصولات، به قیمت‌های فروش وابسته است.

سهامداران شرکت:

سرمایه شرکت در حال حاضر حدود ۱۰۰۰میلیارد ریال می باشد وترکیب سهامداران شرکت به شرح زیر است:

وضعیت پتروشیمی خارک محصولات پتروشیمی خارک صادرات پتروشیمی خارک سهامداران پتروشیمی خارک تحلیل سهام تحلیل پتروشیمی خارک (شخارک) تحلیل بورس امروز تحلیل بنیادی پتروشیمی خارک تحلیل برتر اخبار سهام اخبار بورس امروز

شرکت پتروشیمی خارک با نماد شخارک،پیش بینی سود هر سهم برای سال مالی منتهی به ۹۲،۱۲،۲۹ براساس عملکرد ۶ ماهه شرکت با سرمایه ۱۰۰۰ میلیارد ریال ،مبلغ ۵۷۶۵ ریال به طور خالص پس از کسر مالیات اعلام نموده است.فروش سال جاری شخارک براساس عملکرد ۶ ماهه اول سال ۹۲،مبلغ ۱۱،۴۶۵،۵۳۲ میلیون ریال پیش بینی شده است که درمقایسه با فروش واقعی برای سال مالی منتهی به ۹۱،۱۲،۳۰ با افزایش ۶۸ درصدی روبرو بوده است و مطابق آن حاشیه سود ناخالص(MARGIN) برابر ۶۰.۱۸ درصد خواهد شد.

*شرکت عنوان نموده است که هئیت مدیره تصمیم دارد ۷۵ درصد سود خالص سال مالی ۹۲را جهت تقسیم به مجمع عمومی عادی سالیانه سال مالی ۹۲پیشنهاد نماید.

عمده ترین تغییرات رخ داده در بودجه ۹۲ به شرح زیر می باشد:

۱)شرکت پتروشیمی خارک طبق آخرین اطلاعیه خود پیش بینی سود هر سهم را برای سال مالی منتهی به ۹۲،۱۲،۲۹ براساس عملکرد ۶ماهه،مبلغ ۵۷۶۵ ریال اعلام نموده است.

*لازم به توضیح است شرکت پیش بینی سود هر سهم سال مالی ۱۳۹۲ را در تاریخ ۹۱،۱۲،۳۰ و ۹۱،۱۲،۲۶ مبلغ ۳۶۸۱ ریال،در تاریخ ۹۲،۰۴،۳۰ مبلغ ۴۴۱۱ ریال ومطابق اطلاعیه اخیر مبلغ ۵۷۶۵ ریال اعلام نموده است.

۲)پیش‌بینی عملکرد سال مالی منتهی به ۹۲،۱۲،۲۹ نسبت به پیش بینی سال مالی قبل به ترتیب:فروش ۲درصد افزایش،بهای تمام شده کالای فروش رفته ۱۶ درصد افزایش(به دلیل افزایش نرخ خوراک دریافتی)،سود عملیاتی ۲۹ درصد کاهش وسود خالص ۲۹ درصد کاهش را نشان می دهد.

۳)تغییر مهم و قابل ملاحظه در بودجه سال ۹۲ مربوط به درآمد حاصل از سرمایه گذاریهای شرکت می باشد که بالغ بر۵۱ درصد کاهش از مبلغ ۷۵۰ میلیارد ریال به ۳۷۰ میلیارد ریال رسیده است.

۴)درآمدهای متفرقه ناشی از درآمد فروش کاتالیست،فروش انبار اقساطی وفروش وسایط نقلیه از سرویس خارج شده می باشد،که در پیش بینی سال مالی ۹۲ درمقایسه با پیش بینی سال قبل با ۹درصد کاهش همراه خواهد بود.

  ۵) سود سپرده های بانکی پیش بینی شده،برای سال مالی مورد گزارش،به مبلغ ۶۰۰میلیارد ریال(در اسفندماه سال گذشته به مبلغ ۳۷۰ میلیارد ریال)برآورد گردیده است.این امر در شرایطی صورت گرفته که سود مورد بحث طی سال مالی گذشته ونیز دوره شش ماهه اول سال جاری،به ترتیب به مبالغ ۷۹۸ و ۴۱۹ میلیارد ریال محقق شده است.

مبلغ درآمد حاصل از سرمایه گذاری ها(سود سپرده بانکی)در دوره ۶ ماهه معادل ۷۰ درصد مبلغ پیش بینی شده می باشد.در این خصوص شرکت عنوان کرده است در مردادماه ۹۲ مبلغ ۱۱۰۰ میلیارد ریال از سپرده ها به ریال تبدیل وبابت هزینه گاز پرداخت گردید وامکان استفاده از سپرده ها جهت پرداخت سود سهامداران عمده خارج از تصور نیست.

بازار تولید و فروش شخارک:

شرکت پتروشیمی خارک از جمله واحدهای الفین کشور است.در سال های اخیر به علت تحریم های سیاسی،مشکلاتی در زمینه حمل ونقل وبیمه کشتی های محصولات مایع پتروشیمی ایجاد شده که همین مسئله منجر به افت حدود ۲۰ درصدی تولید مجتمع خارک شده است.با این وجود،تاثیر رشد چشمگیر نرخ ارز آن قدر پررنگ بوده که نه تنها افت سودآوری این شرکت صادراتی را موجب نشده بلکه چشم انداز افزایش بازدهی “شخارک” در سال جاری را نیز ایجاد کرده است.

۱)شرکت پتروشیمی خارک اعلام نموده است:مقدار فروش پیش بینی شده برای ۶ ماهه دوم(۴۴۲ هزار تن)کمتر از مقدار فروش واقعی محصولات در ۶ماهه ابتدای سال (۵۰۳ هزار تن)می باشد.در این ارتباط شرکت عنوان نموده است که با توجه به شرایط روز پیش بینی مقدار تولید متناسب با مقدار خوراک دریافتی در نظر گرفته شده ومقدار پیش بینی جهت فروش محصولات معادل پیش بینی کمیت تولید درنظر گرفته شده است.

۲)شرکت برای تسعیر ارز حاصل از فروش های صادراتی،هزینه حمل و هزینه گاز مصرفی ۶ ماهه آتی از نرخ ارز مبادله ای(هر دلار ۲۴۶۰۰ ریال)استفاده نموده است.نرخ تسعیر فروش های صادراتی در ۶ماهه ابتدای سال به ازای هر دلار مبلغ ۳۳۴۰۴ ریال بوده است.

۳)شرکت هزینه گاز خوراک(گاز ترش)را در۶ ماهه ابتدای سال ۱۳۹۲به ازای هرمتر مکعب ۹.۵ سنت و با نرخ ارز در تاریخ ۹۲،۰۶،۳۱ (هر دلار ۲۹۵۰۰ ریال) و برای ۶ ماهه دوم به ازای هرمتر مکعب ۹.۵ سنت وبا دلار مبادله ای (هر دلار ۲۴۶۰۰ ریال)محاسبه نموده است.

۴)فروش شرکت صرفا صادراتی بوده ولذا دستیابی به فروش پیش بینی شده،مستلزم پوشش ریسک های مترتب بر اعتبار مشتریان،چگونگی نقل وانتقال وجوه ارزی حاصل از فروش،چگونگی تبدیل ارزهای مربوط به ریال،تامین کشتی های لازم جهت تحقق امر صادرات وتامین بیمه کشتی های حامل محصولات شرکت و البته تداوم تولید شرکت در سطح تولید شش ماهه اول سال جاری می باشد. شرکت برای تسعیر ارز حاصل از فروش های صادراتی ۹ ماهه آتی (براساس عملکرد ۳ماهه منتهی به ۹۲،۱۲،۲۹)از نرخ ارز مبادله ای(هر دلار ۲۴۶۰۰ ریال)استفاده می نماید.همچنین نرخ فروش پیش بینی شده جهت ۹ ماه آتی برای هر تن محصول متانول ۳۵۰ دلار،پروپان و بوتان۶۰۰ دلار،پنتان ۸۰۰ دلار وگوگرد ۸۰ دلار می باشد.

وضعیت پتروشیمی خارک محصولات پتروشیمی خارک صادرات پتروشیمی خارک سهامداران پتروشیمی خارک تحلیل سهام تحلیل پتروشیمی خارک (شخارک) تحلیل بورس امروز تحلیل بنیادی پتروشیمی خارک تحلیل برتر اخبار سهام اخبار بورس امروز

تولید وفروش شرکت:

تولید متانول شرکت برای سال مالی منتهی به ۹۲،۱۲،۲۹ بالغ بر ۶۰۰ هزار تن پیش بینی شده است،که درصورت مقایسه عملکرد واقعی ۶ ماهه منتهی به ۹۲،۰۶،۳۱ و عملکرد واقعی منتهی به ۹۱،۰۶،۳۱ شرکت با افزایش بالغ بر ۱۳.۹۱ درصدی تولید متانول همراه بوده است.

میزان درآمد حاصل از فروش هر تن متانول برای سال مالی منتهی به ۹۲،۱۲،۲۹ ،بالغ بر۶۳۳ میلیارد تومان خواهد بود.طبق عملکرد ۶ماهه منتهی به ۹۲،۰۶،۳۱ شرکت با افزایش ۱۱۶ درصدی درآمد در مقایسه با عملکرد ۶ ماهه اول سال مالی ۹۲ روبرو بوده است.ارز مورد استفاده در دوره ۶ ماهه اول سال مالی ۹۲،مبلغ ۳۳۴۰ تومان بوده است.

نرخ فروش متانول برای سال ۹۲ در بودجه شرکت معادل ۳۵۰ دلار در نظر گرفته شده است اما شنیده هایی در خصوص افزایش نرخ متانول به ۵۹۰ دلار وجود دارد.که در این شرایط امکان تعدیل بالای ۲۰ درصدی برای سود هر سهم شخارک وجود دارد.

همان طور که از جدول زیر پیداست،شرکت در ۳ ماهه دوم سال با توجه به بهبود تامین خوراک از فلات قاره بهتر از عملکرد ۳ ماهه اول بوده است،اگر فرض کنیم ۶ ماهه دوم سال را هم مانند ۳ ماهه اول ودوم سال پیش برود،شرکت قادر خواهد بود بالغ بر ۶۰ هزار تن پروپان،۸۴ هزار تن بوتان،۳۲ هزارتن پنتان،۳۱۱ هزار تن متانول و بالغ بر ۶۰ هزار تن گوگرد بفروشد.

وضعیت پتروشیمی خارک محصولات پتروشیمی خارک صادرات پتروشیمی خارک سهامداران پتروشیمی خارک تحلیل سهام تحلیل پتروشیمی خارک (شخارک) تحلیل بورس امروز تحلیل بنیادی پتروشیمی خارک تحلیل برتر اخبار سهام اخبار بورس امروز

شرکت با توجه به جدول بالا در سه ماهه دوم عملکرد بهتری داشته وادامه این روند باعث رشد تولید وفروش در ۱۲ ماهه واقعی خواهدشد.

سناریوها:

شرکت در گزارش پیش بینی منتهی به ۹۲،۱۲،۲۹ بر اساس عملکرد ۶ ماهه سود هر سهم را ۵۷۶۵ ریال اعلام نموده است،با توجه به نرخ تسعیر ارز برای ۶ ماهه دوم که مبلغ ۲۴۶۰ تومان درنظر گرفته شده است سه سناریو را به شرح زیر ارائه داده ایم وفرضیات ما در این سه سناریو از این قرار است:

۱)نرخ دلار در ۶ ماهه دوم ۳۰۰۰ تومان.

۲)نرخ متانول در سه حالت به ترتیب ۴۰۰ دلار،۴۱۰ دلار،۴۳۰ دلار.

۳)نرخ متانول را در حالتی خاص ۴۲۵ دلار درنظر بگیریم و فرض می کنیم تولید وفروش در ۶ماهه دوم مطابق ۶ ماهه اول باشد.

حالت اول:متانول ۴۲۵ دلار،دلار۳۰۰۰ تومان/تولید وفروش در۶ماهه دوم سال مطابق با ۶ ماهه اول سال باشد.

وضعیت پتروشیمی خارک محصولات پتروشیمی خارک صادرات پتروشیمی خارک سهامداران پتروشیمی خارک تحلیل سهام تحلیل پتروشیمی خارک (شخارک) تحلیل بورس امروز تحلیل بنیادی پتروشیمی خارک تحلیل برتر اخبار سهام اخبار بورس امروز

با تولید وفروش یکسان در هردو نیمه سال وبا فرض نرخ متانول ۴۲۵ دلاری فروش شرکت بالغ بر ۱۴۳۱ میلیارد تومان خواهدشد.

حالت دوم:متانول ۴۰۰ دلار،دلار ۳۰۰۰ تومان

اگر طبق جدول بالا تولید فروش را ثابت نگه داریم ونرخ دلار را همان ۳۰۰۰ تومان ولی نرخ متانول را ۴۰۰ دلار بگذاریم شرکت به فروش ۱۵،۷۶۹،۴۴۶ میلیون ریال خواهد رسید.

وضعیت پتروشیمی خارک محصولات پتروشیمی خارک صادرات پتروشیمی خارک سهامداران پتروشیمی خارک تحلیل سهام تحلیل پتروشیمی خارک (شخارک) تحلیل بورس امروز تحلیل بنیادی پتروشیمی خارک تحلیل برتر اخبار سهام اخبار بورس امروز

حالت سوم:متانول ۴۱۰ تومان،دلار ۳۰۰۰ تومان

اگردلار را ۳۰۰۰ تومان ومتانول را ۴۱۰ دلار قرار دهیم شرکت به فروش ۱۵،۸۶۲،۷۴۶ میلیون ریال خواهد رسید.

وضعیت پتروشیمی خارک محصولات پتروشیمی خارک صادرات پتروشیمی خارک سهامداران پتروشیمی خارک تحلیل سهام تحلیل پتروشیمی خارک (شخارک) تحلیل بورس امروز تحلیل بنیادی پتروشیمی خارک تحلیل برتر اخبار سهام اخبار بورس امروز

حالت چهارم:اگر دلار را ۳۰۰۰ تومان متانول را ۴۲۵ دلار درنظر بگیریم.

تعدیل مقدار فروش در شش ماهه دوم سال خواهیم داشت.مبلغ فروش حاصل ۱۶،۰۰۲،۶۹۶ میلیون ریال.

وضعیت پتروشیمی خارک محصولات پتروشیمی خارک صادرات پتروشیمی خارک سهامداران پتروشیمی خارک تحلیل سهام تحلیل پتروشیمی خارک (شخارک) تحلیل بورس امروز تحلیل بنیادی پتروشیمی خارک تحلیل برتر اخبار سهام اخبار بورس امروز

*هر ۱۰ درصد افزایش در نرخ متانول فروش شرکت را بالغ بر ۲ درصد وهر ۱۰ درصد افزایش درنرخ دلار فروش شرکت را بالغ بر ۴ درصد افزایش می دهدبنابراین سود شرکت حساسیت بالایی به نرخ جهانی متانول ونرخ ارز دارد.

بهای تمام شده کالای فروش رفته:

از انجا که عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به مواد مستقیم مصرفی(گاز ترش)می باشد.شرکت هزینه خوراک (گاز ترش)را در ۶ماهه ابتدای سال ۱۳۹۲ به ازای هر متر مکعب ۹.۵ سنت وبا نرخ ارز در تاریخ ۹۲،۰۶،۳۱ (هر دلار ۲۹۵۰ تومان)وبرای ۶ ماهه دوم به ازای هر متر مکعب ۹.۵ سنت وبا دلار مبادله ای ۲۴۶۰ تومان محاسبه نموده ایم.

برای برآورد شش ماهه دوم نرخ هر متر مکعب گاز ترش را ۹.۵ سنت با ارز آزاد محاسبه کرده ایم.

گفتنی است گاز ترش مصرفی شخارک محصول فرعی استخراج نفت در جزیره خارک می باشد.

نتیجه نهایی:

*طبق اطلاعیه شرکت اگر نرخ گاز ترش شرکت از ۹.۵ سنت به ۱۳.۷ سنت افزایش یابد شاهد کاهش سود هر سهم شرکت برای سال ۹۳ خواهیم بود.

*اگر دارایی هاوبدهی های شرکت با نرخ دلار در بازار آزاد تسعیر شود حدودا ۷۵ تومان بر سود هر سهم شرکت اضافه خواهد شد.

*شرکت قبلا برنامه پروزه متانول ۲ راداشته که به دلیل مشکلاتی اجرای این پروژه به تعویق افتادوبنابر اعلام مسئولین اجرای این پروژه به زودی شروع می شود این پروژه ظرفیت تولید متانول را بیش از ۲ برابر افزایش خواهد داد که البته اثرات آن در سود سال های آتی نمایان خواهد رسید.

*هر ۱۰ دلار رشد در نرخ متانول ۷۱ ریال و هر ۱۰ دلار رشد در محصول LPG(پروپان،بوتان،پنتان)۲۷ ریال وهر ۱۰ دلار رشد درنرخ گوگرد مبلغ ۱۲ ریال روی eps شرکت تاثیر دارد.

نمابورس

ممکن است شما دوست داشته باشید
ارسال یک پاسخ