خانه / بورس و سهام / تحليل بنيادي و وضعیت “پتروشيمي خارک”

تحليل بنيادي و وضعیت “پتروشيمي خارک”

 تحليل بنيادي و وضعیت “پتروشيمي خارک”

معرفی شخارک:

پتروشیمی خارک از جمله واحدهای صنعتی در جنوب کشور است که با استفاده از خوراک گازی، سبد متنوعی از محصولات را تولید مي‌کند. عمده‌ترین مزیت این شرکت به دریافت خوراک گاز ترش ارزان در جزیره خارک مربوط مي‌شود که این شرکت را در مقايسه با واحد‌هاي مشابه مصرف‌كننده گاز شيرين،در موقعيت مزيت نسبي قرار داده است. اين شركت به‌رغم قدمت زياد و فرسودگي بخش‌هايي از مجتمع،در حال حاضر بيش از ظرفيت اسمي خود توليد مي‌كند و امكان افزايش تناژ توليد به طور كلي تا قبل از بهره‌برداري از طرح توسعه جديد براي شركت امكان‌پذير نخواهد بود.
بدین ترتیب مي‌توان گفت که سودآوری شرکت در چند سال آتي با توجه به ثبات نسبي بهای تمام شده و تناژ تولید محصولات، به قیمت‌های فروش وابسته است.

سهامداران شرکت:

سرمایه شرکت در حال حاضر حدود 1000میلیارد ریال می باشد وترکیب سهامداران شرکت به شرح زیر است:

وضعیت پتروشیمی خارک محصولات پتروشیمی خارک صادرات پتروشیمی خارک سود شخارک سود پتروشیمی خارک سهامداران پتروشیمی خارک تحلیل شخارک تحلیل سهام تحلیل پتروشیمی خارک تحلیل بورس تحلیل بنیادی شخارک تحلیل بنیادی پتروشیمی خارک تحلیل برتر اخبار سهام اخبار بورس

شرکت پتروشیمی خارک با نماد شخارک،پیش بینی سود هر سهم برای سال مالی منتهی به 92،12،29 براساس عملکرد 6 ماهه شرکت با سرمایه 1000 میلیارد ریال ،مبلغ 5765 ریال به طور خالص پس از کسر مالیات اعلام نموده است.فروش سال جاری شخارک براساس عملکرد 6 ماهه اول سال 92،مبلغ 11،465،532 میلیون ریال پیش بینی شده است که درمقایسه با فروش واقعی برای سال مالی منتهی به 91،12،30 با افزایش 68 درصدی روبرو بوده است و مطابق آن حاشیه سود ناخالص(MARGIN) برابر 60.18 درصد خواهد شد.

*شرکت عنوان نموده است که هئیت مدیره تصمیم دارد 75 درصد سود خالص سال مالی 92را جهت تقسیم به مجمع عمومی عادی سالیانه سال مالی 92پیشنهاد نماید.

عمده ترین تغییرات رخ داده در بودجه 92 به شرح زیر می باشد:

1)شرکت پتروشیمی خارک طبق آخرین اطلاعیه خود پیش بینی سود هر سهم را برای سال مالی منتهی به 92،12،29 براساس عملکرد 6ماهه،مبلغ 5765 ریال اعلام نموده است.

*لازم به توضیح است شرکت پیش بینی سود هر سهم سال مالی 1392 را در تاریخ 91،12،30 و 91،12،26 مبلغ 3681 ریال،در تاریخ 92،04،30 مبلغ 4411 ریال ومطابق اطلاعیه اخیر مبلغ 5765 ریال اعلام نموده است.

2)پيش‌بيني عملکرد سال مالي منتهي به 92،12،29 نسبت به پیش بینی سال مالی قبل به ترتیب:فروش 2درصد افزایش،بهای تمام شده کالای فروش رفته 16 درصد افزایش(به دلیل افزایش نرخ خوراک دریافتی)،سود عملیاتی 29 درصد کاهش وسود خالص 29 درصد کاهش را نشان می دهد.

3)تغییر مهم و قابل ملاحظه در بودجه سال 92 مربوط به درآمد حاصل از سرمایه گذاریهای شرکت می باشد که بالغ بر51 درصد کاهش از مبلغ 750 میلیارد ریال به 370 میلیارد ریال رسیده است.

4)درآمدهای متفرقه ناشی از درآمد فروش کاتالیست،فروش انبار اقساطی وفروش وسایط نقلیه از سرویس خارج شده می باشد،که در پیش بینی سال مالی 92 درمقایسه با پیش بینی سال قبل با 9درصد کاهش همراه خواهد بود.

  5) سود سپرده های بانکی پیش بینی شده،برای سال مالی مورد گزارش،به مبلغ 600میلیارد ریال(در اسفندماه سال گذشته به مبلغ 370 میلیارد ریال)برآورد گردیده است.این امر در شرایطی صورت گرفته که سود مورد بحث طی سال مالی گذشته ونیز دوره شش ماهه اول سال جاری،به ترتیب به مبالغ 798 و 419 میلیارد ریال محقق شده است.

مبلغ درآمد حاصل از سرمایه گذاری ها(سود سپرده بانکی)در دوره 6 ماهه معادل 70 درصد مبلغ پیش بینی شده می باشد.در این خصوص شرکت عنوان کرده است در مردادماه 92 مبلغ 1100 میلیارد ریال از سپرده ها به ریال تبدیل وبابت هزینه گاز پرداخت گردید وامکان استفاده از سپرده ها جهت پرداخت سود سهامداران عمده خارج از تصور نیست.

بازار تولید و فروش شخارک:

شرکت پتروشیمی خارک از جمله واحدهای الفین کشور است.در سال های اخیر به علت تحریم های سیاسی،مشکلاتی در زمینه حمل ونقل وبیمه کشتی های محصولات مایع پتروشیمی ایجاد شده که همین مسئله منجر به افت حدود 20 درصدی تولید مجتمع خارک شده است.با این وجود،تاثیر رشد چشمگیر نرخ ارز آن قدر پررنگ بوده که نه تنها افت سودآوری این شرکت صادراتی را موجب نشده بلکه چشم انداز افزایش بازدهی “شخارک” در سال جاری را نیز ایجاد کرده است.

1)شرکت پتروشیمی خارک اعلام نموده است:مقدار فروش پیش بینی شده برای 6 ماهه دوم(442 هزار تن)کمتر از مقدار فروش واقعی محصولات در 6ماهه ابتدای سال (503 هزار تن)می باشد.در این ارتباط شرکت عنوان نموده است که با توجه به شرایط روز پیش بینی مقدار تولید متناسب با مقدار خوراک دریافتی در نظر گرفته شده ومقدار پیش بینی جهت فروش محصولات معادل پیش بینی کمیت تولید درنظر گرفته شده است.

2)شرکت برای تسعیر ارز حاصل از فروش های صادراتی،هزینه حمل و هزینه گاز مصرفی 6 ماهه آتی از نرخ ارز مبادله ای(هر دلار 24600 ریال)استفاده نموده است.نرخ تسعیر فروش های صادراتی در 6ماهه ابتدای سال به ازای هر دلار مبلغ 33404 ریال بوده است.

3)شرکت هزینه گاز خوراک(گاز ترش)را در6 ماهه ابتدای سال 1392به ازای هرمتر مکعب 9.5 سنت و با نرخ ارز در تاریخ 92،06،31 (هر دلار 29500 ریال) و برای 6 ماهه دوم به ازای هرمتر مکعب 9.5 سنت وبا دلار مبادله ای (هر دلار 24600 ریال)محاسبه نموده است.

4)فروش شرکت صرفا صادراتی بوده ولذا دستیابی به فروش پیش بینی شده،مستلزم پوشش ریسک های مترتب بر اعتبار مشتریان،چگونگی نقل وانتقال وجوه ارزی حاصل از فروش،چگونگی تبدیل ارزهای مربوط به ریال،تامین کشتی های لازم جهت تحقق امر صادرات وتامین بیمه کشتی های حامل محصولات شرکت و البته تداوم تولید شرکت در سطح تولید شش ماهه اول سال جاری می باشد. شرکت برای تسعیر ارز حاصل از فروش های صادراتی 9 ماهه آتی (براساس عملکرد 3ماهه منتهی به 92،12،29)از نرخ ارز مبادله ای(هر دلار 24600 ریال)استفاده می نماید.همچنین نرخ فروش پیش بینی شده جهت 9 ماه آتی برای هر تن محصول متانول 350 دلار،پروپان و بوتان600 دلار،پنتان 800 دلار وگوگرد 80 دلار می باشد.

وضعیت پتروشیمی خارک محصولات پتروشیمی خارک صادرات پتروشیمی خارک سود شخارک سود پتروشیمی خارک سهامداران پتروشیمی خارک تحلیل شخارک تحلیل سهام تحلیل پتروشیمی خارک تحلیل بورس تحلیل بنیادی شخارک تحلیل بنیادی پتروشیمی خارک تحلیل برتر اخبار سهام اخبار بورس

تولید وفروش شرکت:

تولید متانول شرکت برای سال مالی منتهی به 92،12،29 بالغ بر 600 هزار تن پیش بینی شده است،که درصورت مقایسه عملکرد واقعی 6 ماهه منتهی به 92،06،31 و عملکرد واقعی منتهی به 91،06،31 شرکت با افزایش بالغ بر 13.91 درصدی تولید متانول همراه بوده است.

میزان درآمد حاصل از فروش هر تن متانول برای سال مالی منتهی به 92،12،29 ،بالغ بر633 میلیارد تومان خواهد بود.طبق عملکرد 6ماهه منتهی به 92،06،31 شرکت با افزایش 116 درصدی درآمد در مقایسه با عملکرد 6 ماهه اول سال مالی 92 روبرو بوده است.ارز مورد استفاده در دوره 6 ماهه اول سال مالی 92،مبلغ 3340 تومان بوده است.

نرخ فروش متانول برای سال 92 در بودجه شرکت معادل 350 دلار در نظر گرفته شده است اما شنیده هایی در خصوص افزایش نرخ متانول به 590 دلار وجود دارد.که در این شرایط امکان تعدیل بالای 20 درصدی برای سود هر سهم شخارک وجود دارد.

همان طور که از جدول زیر پیداست،شرکت در 3 ماهه دوم سال با توجه به بهبود تامین خوراک از فلات قاره بهتر از عملکرد 3 ماهه اول بوده است،اگر فرض کنیم 6 ماهه دوم سال را هم مانند 3 ماهه اول ودوم سال پیش برود،شرکت قادر خواهد بود بالغ بر 60 هزار تن پروپان،84 هزار تن بوتان،32 هزارتن پنتان،311 هزار تن متانول و بالغ بر 60 هزار تن گوگرد بفروشد.

وضعیت پتروشیمی خارک محصولات پتروشیمی خارک صادرات پتروشیمی خارک سود شخارک سود پتروشیمی خارک سهامداران پتروشیمی خارک تحلیل شخارک تحلیل سهام تحلیل پتروشیمی خارک تحلیل بورس تحلیل بنیادی شخارک تحلیل بنیادی پتروشیمی خارک تحلیل برتر اخبار سهام اخبار بورس

شرکت با توجه به جدول بالا در سه ماهه دوم عملکرد بهتری داشته وادامه این روند باعث رشد تولید وفروش در 12 ماهه واقعی خواهدشد.

سناریوها:

شرکت در گزارش پیش بینی منتهی به 92،12،29 بر اساس عملکرد 6 ماهه سود هر سهم را 5765 ریال اعلام نموده است،با توجه به نرخ تسعیر ارز برای 6 ماهه دوم که مبلغ 2460 تومان درنظر گرفته شده است سه سناریو را به شرح زیر ارائه داده ایم وفرضیات ما در این سه سناریو از این قرار است:

1)نرخ دلار در 6 ماهه دوم 3000 تومان.

2)نرخ متانول در سه حالت به ترتیب 400 دلار،410 دلار،430 دلار.

3)نرخ متانول را در حالتی خاص 425 دلار درنظر بگیریم و فرض می کنیم تولید وفروش در 6ماهه دوم مطابق 6 ماهه اول باشد.

حالت اول:متانول 425 دلار،دلار3000 تومان/تولید وفروش در6ماهه دوم سال مطابق با 6 ماهه اول سال باشد.

وضعیت پتروشیمی خارک محصولات پتروشیمی خارک صادرات پتروشیمی خارک سود شخارک سود پتروشیمی خارک سهامداران پتروشیمی خارک تحلیل شخارک تحلیل سهام تحلیل پتروشیمی خارک تحلیل بورس تحلیل بنیادی شخارک تحلیل بنیادی پتروشیمی خارک تحلیل برتر اخبار سهام اخبار بورس

با تولید وفروش یکسان در هردو نیمه سال وبا فرض نرخ متانول 425 دلاری فروش شرکت بالغ بر 1431 میلیارد تومان خواهدشد.

حالت دوم:متانول 400 دلار،دلار 3000 تومان

اگر طبق جدول بالا تولید فروش را ثابت نگه داریم ونرخ دلار را همان 3000 تومان ولی نرخ متانول را 400 دلار بگذاریم شرکت به فروش 15،769،446 میلیون ریال خواهد رسید.

وضعیت پتروشیمی خارک محصولات پتروشیمی خارک صادرات پتروشیمی خارک سود شخارک سود پتروشیمی خارک سهامداران پتروشیمی خارک تحلیل شخارک تحلیل سهام تحلیل پتروشیمی خارک تحلیل بورس تحلیل بنیادی شخارک تحلیل بنیادی پتروشیمی خارک تحلیل برتر اخبار سهام اخبار بورس

حالت سوم:متانول 410 تومان،دلار 3000 تومان

اگردلار را 3000 تومان ومتانول را 410 دلار قرار دهیم شرکت به فروش 15،862،746 میلیون ریال خواهد رسید.

وضعیت پتروشیمی خارک محصولات پتروشیمی خارک صادرات پتروشیمی خارک سود شخارک سود پتروشیمی خارک سهامداران پتروشیمی خارک تحلیل شخارک تحلیل سهام تحلیل پتروشیمی خارک تحلیل بورس تحلیل بنیادی شخارک تحلیل بنیادی پتروشیمی خارک تحلیل برتر اخبار سهام اخبار بورس

حالت چهارم:اگر دلار را 3000 تومان متانول را 425 دلار درنظر بگیریم.

تعدیل مقدار فروش در شش ماهه دوم سال خواهیم داشت.مبلغ فروش حاصل 16،002،696 میلیون ریال.

وضعیت پتروشیمی خارک محصولات پتروشیمی خارک صادرات پتروشیمی خارک سود شخارک سود پتروشیمی خارک سهامداران پتروشیمی خارک تحلیل شخارک تحلیل سهام تحلیل پتروشیمی خارک تحلیل بورس تحلیل بنیادی شخارک تحلیل بنیادی پتروشیمی خارک تحلیل برتر اخبار سهام اخبار بورس

*هر 10 درصد افزایش در نرخ متانول فروش شرکت را بالغ بر 2 درصد وهر 10 درصد افزایش درنرخ دلار فروش شرکت را بالغ بر 4 درصد افزایش می دهدبنابراین سود شرکت حساسیت بالایی به نرخ جهانی متانول ونرخ ارز دارد.

بهای تمام شده کالای فروش رفته:

از انجا که عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به مواد مستقیم مصرفی(گاز ترش)می باشد.شرکت هزینه خوراک (گاز ترش)را در 6ماهه ابتدای سال 1392 به ازای هر متر مکعب 9.5 سنت وبا نرخ ارز در تاریخ 92،06،31 (هر دلار 2950 تومان)وبرای 6 ماهه دوم به ازای هر متر مکعب 9.5 سنت وبا دلار مبادله ای 2460 تومان محاسبه نموده ایم.

برای برآورد شش ماهه دوم نرخ هر متر مکعب گاز ترش را 9.5 سنت با ارز آزاد محاسبه کرده ایم.

گفتنی است گاز ترش مصرفی شخارک محصول فرعی استخراج نفت در جزیره خارک می باشد.

نتیجه نهایی:

*طبق اطلاعیه شرکت اگر نرخ گاز ترش شرکت از 9.5 سنت به 13.7 سنت افزایش یابد شاهد کاهش سود هر سهم شرکت برای سال 93 خواهیم بود.

*اگر دارایی هاوبدهی های شرکت با نرخ دلار در بازار آزاد تسعیر شود حدودا 75 تومان بر سود هر سهم شرکت اضافه خواهد شد.

*شرکت قبلا برنامه پروزه متانول 2 راداشته که به دلیل مشکلاتی اجرای این پروژه به تعویق افتادوبنابر اعلام مسئولین اجرای این پروژه به زودی شروع می شود این پروژه ظرفیت تولید متانول را بیش از 2 برابر افزایش خواهد داد که البته اثرات آن در سود سال های آتی نمایان خواهد رسید.

*هر 10 دلار رشد در نرخ متانول 71 ریال و هر 10 دلار رشد در محصول LPG(پروپان،بوتان،پنتان)27 ریال وهر 10 دلار رشد درنرخ گوگرد مبلغ 12 ریال روی eps شرکت تاثیر دارد.

نمابورس

پاسخ دهید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شدبخش های مورد نیاز علامت گذاری شده است *

*