خانه / بورس و سهام / تحلیل بنیادی و بررسی وضعیت شرکت “صنعتی بهشهر”

تحلیل بنیادی و بررسی وضعیت شرکت “صنعتی بهشهر”

به گزارش ساتین : شرکت صنعتی “غبشهر” در سال 1330 تاسیس شد.این شرکت یکی از بزرگترین وقدیمی ترین واحد های تولید کننده انواع روغن های گیاهی خوراکی در خاورمیانه است؛که طی سالیان متمادی با فراز ونشیب بسیار روبرو بوده است اما در سال های اخیر توانسته است درمیان شرکت های تولید کننده مواد غذایی با برندهای معروفی چون لادن بازار روغن کشور را به دست بگیرد،به طوریکه با تولید روزانه بالغ بر 1200 تن روغن،حدود 40 درصد از بازار کل روغن گیاهی برای مصارف خانگی وصنفی را به خود اختصاص دهد.

سهامداران شرکت “صنعتی بهشهر” :

وضعیا شرکت صنعتی بهشهر مجمع غبشهر مجمع شرکت صنعتی بهشهر غبشهر شرکت صنعتی بهشهر شرکت صافولا بهشهر سود شرکت صنعتی بهشهر سهامداران غبشهر سهامداران شرکت صنعتی بهشهر سهام شرکت صافولا بهشهر تولید شرکت صنعتی بهشهر تحلیل غبشهر تحلیل شرکت صنعتی بهشهر تحلیل شرکت صافولا بهشهر تحلیل بنیادی غبشهر تحلیل بنیادی

طبق جدول بالا سهامدار عمده شرکت صنعتی بهشهر شرکت صافولا بهشهر است که مالکیت آن بر عهده ی یک سرمایه گذار عربستانی است.بالغ بر13 درصد مالکیت شرکت بر عهده سهامداران حقیقی می باشد.

صورت مالی سال 1392:

وضعیا شرکت صنعتی بهشهر مجمع غبشهر مجمع شرکت صنعتی بهشهر غبشهر شرکت صنعتی بهشهر شرکت صافولا بهشهر سود شرکت صنعتی بهشهر سهامداران غبشهر سهامداران شرکت صنعتی بهشهر سهام شرکت صافولا بهشهر تولید شرکت صنعتی بهشهر تحلیل غبشهر تحلیل شرکت صنعتی بهشهر تحلیل شرکت صافولا بهشهر تحلیل بنیادی غبشهر تحلیل بنیادی

شرکت نسبت به سال گذشته رشد خیره کننده ای در سود خود داشته است.همچنین شرکت توانسته است در عملکرد 9 ماهه خود پوشش خوبی را بدست آورد.احتمال تعدیل مثبت بالغ بر 15درصدی شرکت تا پایان سال مالی وجود دارد.علت تعدیل مثبت را در زیر بررسی می کنیم:

آمار تولید فروش:

وضعیا شرکت صنعتی بهشهر مجمع غبشهر مجمع شرکت صنعتی بهشهر غبشهر شرکت صنعتی بهشهر شرکت صافولا بهشهر سود شرکت صنعتی بهشهر سهامداران غبشهر سهامداران شرکت صنعتی بهشهر سهام شرکت صافولا بهشهر تولید شرکت صنعتی بهشهر تحلیل غبشهر تحلیل شرکت صنعتی بهشهر تحلیل شرکت صافولا بهشهر تحلیل بنیادی غبشهر تحلیل بنیادی

طبق جداول فوق تولید وفروش شرکت نسبت به سال مالی قبل به ترتیب 12 و 14 درصد افزایش را نشان می دهد.همچنین با توجه به آمار فوق،تولید سالانه شرکت بالغ بر 404 هزار تن می باشد که همان افزایش 14 درصدی را در نظر دارد.

وضعیا شرکت صنعتی بهشهر مجمع غبشهر مجمع شرکت صنعتی بهشهر غبشهر شرکت صنعتی بهشهر شرکت صافولا بهشهر سود شرکت صنعتی بهشهر سهامداران غبشهر سهامداران شرکت صنعتی بهشهر سهام شرکت صافولا بهشهر تولید شرکت صنعتی بهشهر تحلیل غبشهر تحلیل شرکت صنعتی بهشهر تحلیل شرکت صافولا بهشهر تحلیل بنیادی غبشهر تحلیل بنیادی

طبق جدول فوق عمده بهای تمام شده مواد اولیه شرکت به خرید روغن خام پالم وسویا وارداتی اختصاص دارد.

نحوه تهیه ودسترسی به روغن خام:

1)شرکت صنعتی بهشهر،خود به واردات این ماده اولیه می پردازد.

2)شرکت صنعتی بهشهر،از طریق یک شرکت بازرگانی وارداتی به واردات این ماده اولیه می پردازد.

ریسک های پیش روی شرکت:

*نوسانات ارزی:طبق بررسی های انجام گرفته،بازار فروش مواد اولیه 100 درصد داخلی است اما بالغ بر 36 درصد از مواد اولیه از خارج تامین می شود که همین سیاست تاثیر ارز را برای شرکت با اهمیت می سازد.درسه ماهه اول سال جاری نوسانات نرخ ارز را شاهد بودیم که سود شرکت را به محور افت سوق داد.ارز در سه ماهه اول برای سال مالی منتهی به 92،12،29 معادل 3500 تومان ثبت شدودر ادامه سال،ارز مورد استفاده 2042 تومان پیش بینی گردید اما برای سال مالی منتهی به 93،09،30 ارز 2500 تومان پیش بینی شد.

*هدفمندی یارانه ها:طبق مصوبات اعلام شده اجرای گام دوم هدفمندی یارانه ها در مسیر عملیات شرکت قرار دارد،سبب افزایش بهای تمام شده می شود اما با افزایش سرمایه شرکت ریسک آن کاهش یافته است.

اما تعدیل مثبت احتمالی موجود به دلیل این است که در 3 ماهه اول سال،شرکت واردات مواد اولیه خود را از طریق شرکت بازرگانی دولتی انجام داده است،این نهاد دولتی تا چندی پیش واردات 70 درصد روغن خام را انجام می داده است،اما شرکت صنعتی غبشهر با حذف این نهاد که به عنوان واسطه واردات محسوب می شد توانسته به میزان قابل توجه حجم بهای تمام شده را کاهش دهد و پیش بینی می کنیم تعدیل مثبت بالغ بر 15درصدی را در اواخر سال شاهد باشیم.

اخبار شرکت:

*طبق مصوبات معاون پارلمانی وزیر اقتصاد گام دوم هدفمندی یارانه ها در سال93 اجرا نخواهد شد.این سخن یعنی احتمال کاهش بهای تمام شده وافزایش سود آتی شرکت وجود دارد.

*با راه اندازی خط پنجم تولید در شرکت صنعتی غبشهر افزایش تولید را در آینده شاهد خواهیم بود که اگر ارز مورد استفاده افزایش نیابد و تامین مواد اولیه در اسرع وقت انجام گیرد سود آوری شرکت دور از انتظار نیست.

سیاست تقسیم سود:

طبق اعلام شرکت مبنی بر تقسیم سود 130 تومانی به ازای هر سهم،با در نظر داشتن کاهش بهای تمام شده و افزایش سود هر سهم، انتظار افزایش سود نقدی هر سهم را تا مرز 160 تومان خواهیم داشت.

طرح های عمده در دست اجرا:

پروژه ادغام عملیاتی با مارگارین با 75 درصد پیشرفت در سال 92 خاتمه می یابد و در بهار93 به بهره برداری می رسد،این روند در سود سال مالی 93 تاثیرگذار خواهد بود.میزان هزینه انجام شده معادل 192،200 میلیون ریال خواهد بود و مطابق برآوردها هزینه سرمایه گذاری معادل 300000 میلیون ریال خواهد بود.

بررسی پیش بینی سود سال93:

وضعیا شرکت صنعتی بهشهر مجمع غبشهر مجمع شرکت صنعتی بهشهر غبشهر شرکت صنعتی بهشهر شرکت صافولا بهشهر سود شرکت صنعتی بهشهر سهامداران غبشهر سهامداران شرکت صنعتی بهشهر سهام شرکت صافولا بهشهر تولید شرکت صنعتی بهشهر تحلیل غبشهر تحلیل شرکت صنعتی بهشهر تحلیل شرکت صافولا بهشهر تحلیل بنیادی غبشهر تحلیل بنیادی

باتوجه به جدول بالا مشاهده می شود که پیش بینی سود هر سهم با محافظه کاری قابل ملاحظه ای گزارش شده است.

باتوجه به گزارشات شرکت برای سال مالی 93،شرکت بازرگانی دولتی حدود 20 درصد از روغن خام شرکت را تامین خواهد کرد.

قیمت هر کیلو روغن پالم 25000 ریال و روغن سویا و آفتابگردان 28500 ریال (تحویل در بندر امام) می باشد که 1000 ریال هزینه حمل باید به مبالغ فوق افزوده شود تابه کارخانه برسد.

با توجه به تخصیص 30 درصدی روغن پالم و 70 درصدی مابقی روغنها،متوسط قیمت روغن خام دریافتی از بازرگانی دولتی هر کیلوگرم 28450 ریال می باشد.از طرفی واردات توسط خود شرکت نیز هر کیلوگرم 28472 ریال تمام می شود که تفاوت با اهمیتی با روغن خریداری شده از شرکت بازرگانی دولتی ندارد.

متوسط نرخ فروش در بودجه سال 1393 برای هر کیلوگرم 43.620 ریال در نظر گرفته شده است. در حالیکه متوسط نرخ فروش در مهرماه 42.535 ریال و در شهریور ماه 42.684 ریال بوده است. لذا نرخهای سال آینده بالاتر از نرخهای فروش جاری می باشند که ناشی از ترکیب فروش سال آینده می باشد.

مبنای محاسبه قیمت تمام شده روغن خام در گزارش توجیهی افزایش سرمایه بصورت 50% واردات روغن خام با ارز مبادله ای و 50% خرید از شرکت بازرگانی دولتی به نرخ هر کیلو گرم21200 ریال می باشد. این نرخ مبنای تهیه بودجه ای می باشد.

به دو دلیل گزارشات کلیه مصرف روغن خام،به نرخ وارداتی در نظر گرفته شده است.اول اینکه قیمت روغن خام وارداتی با خریداری شده از شرکت بازرگانی دولتی یکی است،دوم اینکه سیاست شرکت بازرگانی دولتی برای توزیع سال آینده مشخص نمی باشد.

باید در نظر گرفت که در شهریور ماه امسال دو رویداد اثر گذار بر نرخ روغن خام اتفاق افتاده است.یکی حذف فروش روغن خام به نرخ 21200 توسط شرکت بازرگانی دولتی و افزایش آن به 28600 ریال (بطور متوسط) و دیگری کاهش نرخ روغن خام در بازارهای جهانی می باشد. دو دلیل مذکور باعث تغییر در گزارش سود سال 1393 و سود مندرج در گزارش توجیهی افزایش سرمایه گردیده است.

“تحلیل حساسیت شرکت”

1)مقدار تولید:

وضعیا شرکت صنعتی بهشهر مجمع غبشهر مجمع شرکت صنعتی بهشهر غبشهر شرکت صنعتی بهشهر شرکت صافولا بهشهر سود شرکت صنعتی بهشهر سهامداران غبشهر سهامداران شرکت صنعتی بهشهر سهام شرکت صافولا بهشهر تولید شرکت صنعتی بهشهر تحلیل غبشهر تحلیل شرکت صنعتی بهشهر تحلیل شرکت صافولا بهشهر تحلیل بنیادی غبشهر تحلیل بنیادی

2)مقدار فروش(تن):

وضعیا شرکت صنعتی بهشهر مجمع غبشهر مجمع شرکت صنعتی بهشهر غبشهر شرکت صنعتی بهشهر شرکت صافولا بهشهر سود شرکت صنعتی بهشهر سهامداران غبشهر سهامداران شرکت صنعتی بهشهر سهام شرکت صافولا بهشهر تولید شرکت صنعتی بهشهر تحلیل غبشهر تحلیل شرکت صنعتی بهشهر تحلیل شرکت صافولا بهشهر تحلیل بنیادی غبشهر تحلیل بنیادی

3)نرخ فروش هر واحد(ریال):

وضعیا شرکت صنعتی بهشهر مجمع غبشهر مجمع شرکت صنعتی بهشهر غبشهر شرکت صنعتی بهشهر شرکت صافولا بهشهر سود شرکت صنعتی بهشهر سهامداران غبشهر سهامداران شرکت صنعتی بهشهر سهام شرکت صافولا بهشهر تولید شرکت صنعتی بهشهر تحلیل غبشهر تحلیل شرکت صنعتی بهشهر تحلیل شرکت صافولا بهشهر تحلیل بنیادی غبشهر تحلیل بنیادی

وضعیا شرکت صنعتی بهشهر مجمع غبشهر مجمع شرکت صنعتی بهشهر غبشهر شرکت صنعتی بهشهر شرکت صافولا بهشهر سود شرکت صنعتی بهشهر سهامداران غبشهر سهامداران شرکت صنعتی بهشهر سهام شرکت صافولا بهشهر تولید شرکت صنعتی بهشهر تحلیل غبشهر تحلیل شرکت صنعتی بهشهر تحلیل شرکت صافولا بهشهر تحلیل بنیادی غبشهر تحلیل بنیادی

4)مبلغ فروش(میلیون ریال):

وضعیا شرکت صنعتی بهشهر مجمع غبشهر مجمع شرکت صنعتی بهشهر غبشهر شرکت صنعتی بهشهر شرکت صافولا بهشهر سود شرکت صنعتی بهشهر سهامداران غبشهر سهامداران شرکت صنعتی بهشهر سهام شرکت صافولا بهشهر تولید شرکت صنعتی بهشهر تحلیل غبشهر تحلیل شرکت صنعتی بهشهر تحلیل شرکت صافولا بهشهر تحلیل بنیادی غبشهر تحلیل بنیادی

5)تحلیل سود وزیان:

وضعیا شرکت صنعتی بهشهر مجمع غبشهر مجمع شرکت صنعتی بهشهر غبشهر شرکت صنعتی بهشهر شرکت صافولا بهشهر سود شرکت صنعتی بهشهر سهامداران غبشهر سهامداران شرکت صنعتی بهشهر سهام شرکت صافولا بهشهر تولید شرکت صنعتی بهشهر تحلیل غبشهر تحلیل شرکت صنعتی بهشهر تحلیل شرکت صافولا بهشهر تحلیل بنیادی غبشهر تحلیل بنیادی

نتیجه گیری:

1-عمده ترین ریسک شرکت نوسانات نرخ ارز است که البته باتوجه به شرایط سیاسی حال حاضر کمی بعید به نظر میرسد.

2-ترکیب تامین مواداولیه شرکت در سال 93 تقریبا 70درصد واردات مستقیم است که در صورت ثبات شرایط به سود شرکت می باشد ومی توان گفت از این محل در طی سال با تعدیل عایدی(20الی 30درصدی) مواجه خواهد بود.

3-باتوجه به رقیق شدن سرمایه شرکت قیمت سهم نیز مستعد رشد شده است و ارزش بازار شرکت تقریبا 460 میلیون دلار است که با توجه به ارزش جایگزینی شرکت کماکان کم ریسک است.

4-پتانسیل های شرکت حاکی از آن است که اهداف قیمتی بالاتری در نظر دارد که در آینده نه چندان دور به آن خواهد رسید.

**بدیهی است تحلیل فوق به معنای پیشنهاد خرید وفروش نبوده ودر صورت استفاده از روش های محاسباتی دیگر ممکن است اعداد دیگری بدست آید.

مرجع : نمابورس

پاسخ دهید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شدبخش های مورد نیاز علامت گذاری شده است *

*