خانه / بورس و سهام / تحلیل بنیادی شرکت فولاد هرمزگان

تحلیل بنیادی شرکت فولاد هرمزگان

شرکت فولاد هرمزگان در 26ام مرداد ماه 1390 در اداره ثبت شرکت ها و مالکیت صنعتی بندر عباس به ثبت رسید و فعالیت خود را آغاز نمود . فعالیت اصلی شرکت، تولید اسلب (تختال فولادی) به عنوان محصول اصلی و تولید آهن اسفنجی، بریکت، آهک به عنوان محصولات فرعی می باشد، گفتنی است ماده اصلی شرکت گندله می باشد که عمدتاً از گل گهر تامین می شود.

شرکت فولاد هرمزگان که دومین کارخانه تولید فولاد پس از انقلاب است با برخورداری از آخرین دستاوردهای پیشرفته صنعت فولاد دارای مزیت های بالقوه ای می باشد که از آن جمله به مجاورت با آبهای خلیج فارس جهت دسترسی آسان به آبهای آزاد ، نزدیکی به مخازن عظیم گاز عسلویه، مجاورت با ذخایر سنگ آهن گل گهر، مجتمع بندری شهید رجایی و حمل و نقل جاده ای و ریلی اشاره داشت.

واحد احیاء مستقیم (کارخانه آهن سازی) با ظرفیت سالانه 1,650,000 هزار تن آهن اسفنجی که در نوع خود یک رکورد بی نظیر ساخت در کشور می باشد اجرا و در مهر ماه 1387 وارد فاز راه اندازی سرد و در اسفند ماه همان سال راه اندازی شد . در سال 1389 واحد فولاد سازی نیز وارد فاز تست گرم گردید و در همان سال نخستین ذوب کوره قوس الکتریکی و در 26 فروردین ماه سال 1390 اولین تختال آزمایشی شرکت فولاد هرمزگان تولید گردیدند.

محصولات این شرکت مطابق با استانداردهایی نظیر ISIRI استاندارد ملی ایران، آمریکا، انگلستان، آلمان، بین المللی، ژاپن و استاندارد داخلی تولید می شود.

ویژگی های منحصر به فرد فولاد هرمزگان به نقل از سایت شرکت


  استفاده از سیستم کنترل آلودگی Dog House جهت کنترل و کاهش آلودگی برای نخستین مرتبه در کشور.

  – وجود یکی از پیشرفته ترین آب شیرین کن های جنوب کشور جهت استفاده از آب دریا در فرایند تولید.

  – تولید عریض ترین تختال کشور به عرض 2000 میلی متر جهت تولید لوله های انتقال نفت و گاز.

  – امکان تولید تختال به دو ضخامت 200 میلی متر و 250 میلی متر به منظور تنوع تولید و کسب جایگاه برتر در بازار.

– تولید فولادهای پرکربن برای تولید فولادهایی با استحکام بالا

–    تولید سنگین ترین تختال کشور به وزن 46 تن.

–     استفاده از کوره آهک پزی عمودی دوقلو.

–   بالاترین سرعت ریخته گری تختال در کشور، حداکثر 1.6 متر بر دقیقه به منظور افزایش راندمان تولید.

–   استفاده از سیستم 95 درصد شارژ اسفنجی .

  –   عدم نیاز به پاتیل سرباره و تخلیه سرباره بر روی زمین جهت حذف زمان انتظار پاتیل و افزایش راندمان.

–     وجود خط ریخته گری عمودی قوسی جهت تولید فولادهای کیفی، افزایش تولید ذوب با کیفیت بالا و کاهش ناخالصی ها.

  –    امکان تغییر عرض در حین ریخته گری جهت کاهش زمان آماده سازی و افزایش تولید.

–  یکی از پیشرفته ترین ماشین ریخته گری و تمام اتوماسیون جهت تولید تختال.

طرح توسعه شرکت

برنامه آتی فولاد هرمزگان طبق آنچه در امیدنامه شرکت آمده است افزایش دو مرحله ای ظرفیت تولید شرکت از 1.5 میلیون تن اسلب به 2 میلیون تن و سپس به 3 میلیون تن در سال های آتی می باشد و در مرحله نهایی شرکت تکمیل پروژه تولید نورد را در دستور کار خود دارد.

سرمایه و ترکیب سهامداران


سهامدار عمده فولاد هرمزگان شرکت فولاد مبارکه اصفهان می باشد که مالکیت صد در صدی آن را بر عهده دارد. آخرین ترکیب سهامداری شرکت به صورت زیر است :

 نام سهامدار

تعداد سهام

درصد مالکیت

شرکت فولاد مبارکه اصفهان (سهامی عام)

14،99

100

سایر

40

0

جمع

15،000،000،000

100

   تغییرات سرمایه شرکت به شرح زیر می باشد:

تاریخ

سرمایه قبلی (میلیون ریال)

سرمایه جدید

منبع افزایش سرمایه

28/12/90

10

4،980،000

مطالبات سهامداران

27/12/91

4،980،000

9،400،000

مطالبات سهامداران

1/7/92

9،400،000

15،000،000

مطالبات سهامداران

 بررسی تولید

 

محصولات اصلی شرکت اسلب، آهن اسفنجی، بریکت سرد، پلیت و آهک است ظرفیت اسمی آنها در جدول زیر آورده شده است :

محصول

ظرفیت اسمی (تن )

اسلب

1،500،000

آهن اسفنجی

1،650،000

بریکت سرد

200،000

آهک

108،000

  از برنامه های آتی شرکت افزایش دو مرحله ای ظرفیت تولید شرکت از 1.5 میلیون تن به 2 میلیون تن و سپس به 3 میلیون تن می باشد، روند تولید بدین صورت است که سنگ آهن با ضریب تبدیل  0.65 به کنستانتره سپس گندله، آهن اسفنجی و در نهایت شمش و اسلب تبدیل می شود. جدول تولید شرکت به صورت زیر آورده می شود که به منظور پیش بینی سال 93 ، میزان تولید سال 92 تا رسیدن به ظرفیت اسمی شرکت افزایش داده شده است، در امید نامه شرکت نیز به ظرفیت های اسمی مذکور اشاره شده است.

مقدار تولید

نوع گروه یا محصول

واحد

13 91سال

پیش بینی سال 1392

برآورد سال 1393

اسلب

تن

586,635

1,200,047

1,500,000

آهن اسفنجي

تن

1,000,711

1,604,602

1,650,000

سایر

تن

112,943

237,250

300,000

جمع

تن

1,700,289

3,041,899

3,450,000

 

بررسی فروش

در جدول زیر میزان فروش پیش بینی شده در سال 92 و 93 به همراه مبلغ و نرخ فروش برآورد گردیده است که قابل مشاهده می باشد:

مقدار فروش

نوع گروه یا محصول

واحد

سال 1391

پیش بینی سال 1392

برآورد سال 1393

اسلب

تن

510,668

1,293,143

1,500,000

آهن اسفنجي

تن

303,794

86,711

سایر

تن

51,807

54,060

60,000

جمع

تن

866,269

1,433,914

1,560,000

مبلغ فروش

اسلب

میلیون ریال

5,790,943

18,135,156

20,250,000

آهن اسفنجي

میلیون ریال

1,591,173

670,276

0

سایر

میلیون ریال

312,626

355,201

394,200

جمع

میلیون ریال

7,694,742

19,160,633

20,644,200

نرخ فوش

اسلب

ریال/کیلو

11340

14024

13500

آهن اسفنجي

ریال/کیلو

5238

7730

0

سایر

ریال/کیلو

6,034

6,570

6570

– همانطور  که در جدول تولید نیز گفته شد میزان تولید اسلب را تا سقف ظرفیت اسمی در سال 93 افزایش داده ایم و این فرض را نیز در نظر می گیریم که میزان فروش اسلب شرکت نیز با مقدار تولید آن برابر باشد، مقدار فروش آهن اسفنجی در سال 93 را نیز صفر در نظر گرفته ایم زیرا فرض بر  آن شده است که تمامی آهن اسفنجی تولید شده جهت تولید اسلب مورد استفاده قرار گیرد.

– برای بررسی بهتر تغییرات قیمتی اسلب آن را به صورتی درصدی از شمش فولاد خوزستان در نظر گرفته ایم و با توجه به مقایسه نرخ اسلب فولاد هرمزگان به شمش خوزستان در سال گذشته و در بورس کالا این نتیجه حاصل شد که بهترین درصد نرخ مذکور 90 درصد می باشد( این بدین معنی است که نرخ اسلب هرمزگان به طور میانگین در محدوده 90 درصدی شمش فولاد خوزستان تعیین می شود).

– نرخ شمش فولاد خوزستان را در سناریوی مورد نظر  15000 ریال در نظر گرفتیم زیرا این عدد در صورت های مالی گل گهر به عنوان نرخ تخمینی شمش فخوز آورده شده است، از آن جهت گل گهر را مبنا قرار دادیم که عمده ترین ماده اولیه فولاد هرمزگان که  گندله است تماماً از این شرکت خریداری می شود.

– گزینه سایر که شامل اقلام بریکت، آهک و پلیت است و دارای تاثیر نامحسوسی در میزان فروش می باشد بر مبنای نسبتی از دوره های قبل در نظر گرفته شده است.

 بررسی بهای تمام شده

از آنجا که بیش از 75 درصد از بهای تمام شده را مواد مستقیم تشکیل می دهد  و از سویی مهمترین ماده اولیه نیز  گندله است بنابراین به منظور برآورد این بخش مانور اصلی را بر روی قیمت و مقدار گندله قرار داده ایم.

مقدار مصرف

شرح

واحد

سال 1391

پیش بینی سال 1392

برآورد سال 1393

گندله

تن

1,562,380

2,326,673

2،400،000

سایر

تن

86,108

264,562

330,000

جمع

تن

1,648,488

2,591,235

2،730،000

مبلغ

گندله

میلیون ریال

4,504,654

9,306,155

9،000،000

 

سایر

میلیون ریال

83,261

206,032

308,484

 

جمع

میلیون ریال

4,587,915

9,512,187

9،308،484

نرخ

گندله

ریال/کیلو

2,883

4,000

3,750

 

سایر

ریال/کیلو

967

779

935

بهای تمام شده

 مواد مستقیم

میلیون ریال

5,040,489

10,188,670

9،308،484

دستمزد مستقیم

میلیون ریال

30,624

133,974

167,468

سربار

میلیون ریال

1,945,132

5,066,973

5,745,947

جمع

میلیون ریال

7,016,245

15,389,617

15،221،899

 

شرکت می تواند به ازای مصرف 1.45 تن گندله، 1 تن آهن اسفنجی تولید نماید و به ازای مصرف 1.6 تن گندله نیز یک تن اسلب تولید نماید و از آنجایی که در واقع آهن اسفنجی به عنوان یک محصول میانی در نظر گرفته می شود بنابراین ما ضریب تبدیل 1.6 برای تولید اسلب از گندله را استفاده نموده ایم، شایان ذکر است که این نسبت ها در شرایطی که میزان تولید در حالتی بهینه قرار داشته باشد برقرار خواهد بود.

– نرخ در نظر گرفته شده برای گندله نیز بر اساس مصوبه معدنی ها 25 درصد نرخ شمش فولا خوزستان در نظر گرفته شده است.

– دستمزد مستقیم نیز 25 درصد رقم سال گذشته افزایش یافته است.

– در سرباز نیز مهمترین آیتم ها شامل هزینه انرژی ( بر ق، گاز و حمل)، هزینه های دستمزد و سایر شامل استهلاک می باشد که به ترتیب برای سال 93 با ضرایب 40، 25 و 20 نسبت به سال 92 رشد داده شده اند.

با توجه به توضیحات فوق الذکر مبلغ 15000 میلیارد ریال برای بهای تمام شده سال 1393 تخمین زده شد.

صورت سود و زیان

صورت سود و زیان

سال 1391

پیش بینی سال 1392

برآورد سال 1393

فروش

7,694,742

19,160,633

20,644,200

بهای تمام شده کالای فروش رفته

(7,016,245)

(15,389,617)

( 15،221،899 )

 سود (زيان) ناخالص

678,497

3,771,016

5،422،301

 هزینه های عمومی, اداری و تشکیلاتی

(71,262)

(79,100)

(98,875)

خالص سایر درآمدها (هزینه ها) ی عملیاتی

(514,948)

221,000

221,000

 سود (زیان) عملیاتی

92,287

3,912,916

5،544،426

 هزینه های مالی

(254,251)

(600,250)

(600,250)

 خالص درآمد (هزینه) های متفرقه

89,145

168,820

168,820

 سود (زیان) قبل از اقلام غیر مترقبه, و…ی

(72,819)

3,481,486

5،112،996

 سود (زیان) قبل از کسر مالیات

(72,819)

3,481,486

5،112،996

 مالیات

(862,914)

( 1،278،249 )

 سود (زیان) خالص پس از کسر مالیات

(72,819)

2,618,572

3،834،747

 سود عملیاتی هر سهم

98

261

37 0

 سود هر سهم پس از کسر مالیات

(77)

175

256

 سرمایه

9,400,000

15,000,000

15,000,000

با توجه به مفروضات در نظر گرفته شده و رساندن تولید اسلب و آهن اسفنجی در سال 1393 به ظرفیت اسمی و با در نظر گرفتن نرخ 15000 ریالی برای شمش فولاد خوزستان، سود 256 ریالی به ازای هر سهم برای فولاد هرمزگان بدست آمد. گفتنی است هزینه های عمومی، اداری نیز 25 درصد نسبت به سال 92 رشد داده شده اند.

شایان ذکر است در صورت افزایش نرخ شمش فخوز به 16000 ریال برای هر کیلو سود هر سهم به میزان 15 درصد افزایش می یابد و به رقم 293 ریال خواهد رسید. در حال حاضر نرخ شمش در بعضی مناطق همچون بندر انزلی بالای 17000 ریال برای هر کیلو است بنابراین امکان رشد قیمتی برای محصولات فولاد هرمزگان در بورس کالا نیز وجود خواهد داشت.

تحلیل حساسیت

از آنجایی که سود شرکت تحت تاثیر دو عامل نرخ شمش بلوم و میزان تولید و فروش (با این فرض که تولید و فروش برابر باشد) شرکت قرار دارد ما نیز در جدول زیر به بررسی چند سناریو دیگر می پردازیم:

15000 ریال

16000 ریال

1،500،000 تن

256

293

1،400،000 تن

218

253

1،300،000 تن

180

213

برای مثال با فرض تولید و فروش 1،500،000 تن اسلب و نرخ شمش 15000 ریالی سود شرکت به 256 ریال در سال 93 خواهد رسید.

مرجع : پرشین تحلیل

چگونه یک رینگ اسپرت مناسب برای خودرو انتخاب کنیم؟

مقایسه پژو پارس LX TU5 با سورن ELX EF7

پاسخ دهید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شدبخش های مورد نیاز علامت گذاری شده است *

*