خانه / بورس و سهام / تحلیل بنیادی و آخرین وضعیت پتروشیمی زاگرس

تحلیل بنیادی و آخرین وضعیت پتروشیمی زاگرس

شرکت پتروشیمی زاگرس (سهامی عام) در تاریخ ۰۳/۱۲/۱۳۷۷ با نام شرکت کالاآوران پتروشیمی تاسیس و به موجب صورت جلسه مورخه ۰۷/۰۲/۱۳۷۹ مجمع عمومی فوق العاده نام شرکت از پتروشیمی کالاآوران به پتروشیمی زاگرس تغییر کرده است. این شرکت با تولید سالیانه ۳،۳۰۰،۰۰۰ تن متانول یکی از بزرگترین تولیدکنندگان متانول در سطح جهان است که حجم بالای تولیدات و فن آوری برتر از جمله مهمترین مزیت ها و ویژگی های این شرکت بوده است. گستره فعالیت شرکت به منظور فروش محصولات در داخل و خارج از کشور شامل مناطق آسیای شرقی از قیبل چین، هند، تایوان، ترکیه، اروپای غربی و شرقی می باشد.

سرمایه و ترکیب سهامداران

سرمایه شرکت در بدو تاسیس مبلغ ۳ میلیون ریال بوده که در طی چندین مرحله به ۲،۴۰۰،۰۰۰ میلیون ریال افزایش پیدا کرده است.

تاریخ افزایش سرمایه

سرمایه جدید ثبت شده (م.ریال)

محل افزایش سرمایه

سال ۱۳۷۹

۳

ثبت شرکت با سرمایه اولیه

سال ۱۳۸۲

۳۰۰،۰۰۰

از محل مطالبات حال شده

سال ۱۳۸۳

۵۰۰،۰۰۰

از محل آورده نقدی و مطالبات

سال ۱۳۸۴

۱،۱۵۰،۰۰۰

از محل مطالبات

سال ۱۳۸۶

۲،۴۰۰،۰۰۰

از محل آورده نقدی و مطالبات

سهامداران شرکت

سهامداران شرکت بر اساس آخرین گزارش پیش بینی درآمد هر سهم به صورت زیر می باشد:

نام سهامدار

تعداد سهام

درصد مالکیت

شرکت گسترش نفت و گاز پارسیان

۸۶۷۰۳۶۸۴۹

۳۶٫۱۳

شرکت سرمایه گذاری صنعتی مروارید

۴۲۸۲۶۲۷۸۹

۱۷٫۸۴

شرکت گروه صنعتی شیمی پوشینه

۴۲۶۷۲۹۷۸۹

۱۷٫۷۸

شرکت صندوق بازنشستگی پس انداز و رفاه کارکنان صنعت نفت

۳۸۴۸۱۹۶۹۱

۱۶٫۰۳

شرکت سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی کارکنان صنعت نفت

۱۲۷۰۰۰۰۰۰

۵٫۲۹

شرکت پتروشیمی بازرگانی

۴۲۸۲۰۴۰۰

۱٫۷۹

سایر سهامداران

۱۲۳۳۳۰۴۸۲

۵٫۱۴

جمع

۲۴۰۰۰۰۰۰۰۰

۱۰۰

مهمترین محصول شرکت

طبق آمار موجود و منتشره توسط موسسه IHS ، در سال ۲۰۱۳ ظرفیت اسمی تولید متانول جهان بالغ بر ۹۶۶۱۴۰۰۰ هزار تن بوده است، در شرایط فعلی کشور توان تولید متانول ۵،۵۰۴،۰۰۰ تن است که ۵٫۷ درصد کل ظرفیت اسمی متانول جهان را پوشش داده است، شرکت پتروشیمی زاگرس توانایی تولید قریب به ۶۰ درصد متانول ایران و ۳٫۴ درصد متانول جهان را دارا است.

مقدار تولید

مقدار تولید شرکت در دروه های ۳ ماهه سال ۱۳۹۳ به شکل تجمعی و میزان پوشش تولید محصولات به شرح جدول زیر است :

محصول

واحد

۱۳۹۳

پیش بینی سال ۹۳

۳ ماهه

درصد پوشش

۶ ماهه

درصد پوشش

۹ ماهه

درصد پوشش

متانول

تن

۲,۵۰۰,۰۰۰

۷۸۸۷۳۸

۳۱٫۵۵

۱,۴۲۱,۸۱۰

۵۶٫۸۷

۲,۱۱۰,۰۸۹

۸۴٫۴۰

بخار

تن

۵,۲۸۹,۲۸۶

۱۶۷۹۹۴۵

۳۱٫۷۶

۳,۰۳۹,۷۶۲

۵۷٫۴۷

۴,۴۹۷,۴۹۹

۸۵٫۰۳

جمع

تن

۷,۷۸۹,۲۸۶

۲۴۶۸۶۸۳

۴,۴۶۱,۵۷۲

۶,۶۰۷,۵۸۸

مقدار فروش

مقدار فروش محصولات شرکت در دوره های ۳ ماهه سال ۱۳۹۳ به شکل تجمعی و میزان پوشش مقدار فروش محصولات به شرح جدول زیر است :

محصول

واحد

۱۳۹۳

پیش بینی سال ۹۳

۳ ماهه

درصد پوشش

۶ ماهه

درصد پوشش

۹ ماهه

درصد پوشش

متانول

تن

داخلی

۲,۵۰۰,۰۰۰

۸۰۴۶۱۰

۳۲٫۱۸

۳۴۴۴۲

۵۷٫۷۲

۴۹۰۸۴

۸۲٫۲۵

خارجی

۱۴۰۸۴۴۸

۲۰۰۷۱۹۴

بخار

تن

داخلی

۱,۷۴۲,۴۰۰

۲۶۵۸۹۳

۱۵٫۲۶

۴۵۹۷۵۰

۲۶٫۳۹

۶۲۰۳۰۰

۳۵٫۶

جمع

تن

۴,۲۴۲,۴۰۰

۱۰۷۰۵۰۳

۱۹۰۲۶۴۰

۲۶۷۶۵۷۸

مبلغ فروش

مبلغ فروش محصولات شرکت در دوره های ۳ ماهه سال ۱۳۹۳ به شکل تجمعی و میزان پوشش مبلغ فروش محصولات به شرح جدول زیر است ، همانطور که از جدول زیر نیز مشخص است عمده فروش از محل متانول می باشد که نزدیک به ۹۸ درصد است و  بیشتر آن به صورت صادراتی انجام می شود .

محصول

واحد

۱۳۹۳

پیش بینی سال ۹۳

۳ ماهه

درصد پوشش

۶ ماهه

درصد پوشش

۹ ماهه

درصد پوشش

متانول

م.ریال

داخلی

۲۸,۲۷۵,۰۰۰

۹۱۲۸۵۹۲

۳۲٫۲۹

۳۰۵۸۲۶

۵۵٫۴۶

۴۴۶۲۹۴

۸۰٫۹۳

خارجی

۱۵۳۷۵۸۱۵

۲۲۴۳۸۰۳۰

بخار

م.ریال

داخلی

۳۳۷,۷۱۳

۴۷۳۲۳

۱۴٫۰۱

۸۲۹۵۹

۲۴٫۵۶

۱۱۲۹۶۱

۳۳٫۴۵

جمع

م.ریال

۲۸,۶۱۲,۷۱۳

۲۸۶۱۲۷۱۳

۱۵۷۶۴۶۰۰

۲۲۹۹۷۲۸۵

 

مفروضات مربوط به تحلیل

شرکت پتروشیمی زاگرس در اولین پیش بینی که از سود سال جاری روانه سایت کدال نمود با سرمایه ۲۴۰۰ میلیارد ریالی سود ۴۰۱۰ ریالی به ازای هر سهم را برای سال ۹۳ پیش بینی نمود که بر طبق آخرین صورت مالی که بر مبنای عملکرد ۹ ماهه ارائه نموده است موفق به اعلام سود ۳۲۵۱ ریالی یعنی پوشش مناسب ۸۱ درصدی شده است اما همچنان پیش بینی جدیدی را بر اثر هیچ یک از عملکردهای متوالی ۳ ماهه سال جاری را ارائه نداده است گفتنی است در اولین پیش بینی که برای سود سال ۹۳ ارائه نموده بود نرخ فروش متانول را ۳۹۰ دلار و نرخ تسعیر ارز را ۲۹۰۰۰ ریال در نظر گرفته بود . نرخ گاز خوراک نیز ۱۳ سنت معادل ۳۴۴۵ ریال با نرخ تبدیل ۲۶۵۰۰ ریالی بوده است ، گاز اکسیژن و یوتیلتی مصرفی نیز بر مبنای نرخ های سال ۱۳۹۲ در نظر گرفته شده بود که در عملکرد ۹ ماهه ضمن تایید این موضوع قیمت گاز سخت را نیز ۱۳۲۰ ریال برای هر استاندارد متر مکعب در نظر گرفته و بیان نمود نرخ گاز اکسیژن و یوتیلتی مصرفی با نرخ رسمی بانک مرکزی و بر مبنای صورت حساب های ارسالی شرکت پتروشیمی مبین محاسبه شده است .

–          ۹۹ درصد فروش شرکت به صورت صادراتی است که نرخ تبدیل فروش صادراتی بر مبنای نرخ ارز آزاد می باشد ، نرخ مذکور برای سال جاری ۲۹۰۰۰ ریال بوده است با توجه به افت قیمت نفت ، قیمت متانول نیز با کاهش روبه رو شده است که به اجمال برخی قیمت های فروش متانول توسط پتروشیمی زاگرس (که از خود شرکت گرفته شده است ) را می توان مشاهده نمود :

Row Labels

Average of CFR China, East

Average of CFR SE Asia, Main Ports

Apr-2013

۳۶۱٫۳

۳۹۱٫۳

Apr-2014

۳۴۶٫۹

۴۰۸٫۸

Aug-2013

۳۷۹٫۴

۴۱۷٫۵

Aug-2014

۳۴۷٫۹

۳۹۶٫۵

Dec-2013

۵۱۱٫۳

۵۸۶٫۹

Dec-2014

۲۹۰٫۴

۳۵۳٫۱

Feb-2013

۳۷۱٫۸

۳۷۸٫۸

Feb-2014

۴۷۵٫۶

۵۵۴٫۴

Jan-2013

۳۵۶

۳۶۸

Jan-2014

۴۹۴

۵۷۰٫۵

Jul-2013

۳۵۶٫۹

۴۱۶٫۳

Jul-2014

۳۳۶٫۳

۳۸۱٫۳

Jun-2013

۳۵۲٫۴

۴۰۷٫۵

Jun-2014

۳۳۱٫۳

۳۸۲٫۵

Mar-2013

۳۶۶٫۶

۳۸۳٫۳

Mar-2014

۳۹۱٫۳

۴۶۲٫۵

May-2013

۳۵۹٫۸

۴۰۸

May-2014

۳۴۸

۳۹۶

Nov-2013

۴۷۳٫۵

۵۲۱٫۵

Nov-2014

۳۲۶٫۹

۳۸۰

Oct-2013

۴۲۹٫۴

۴۴۳٫۸

Oct-2014

۳۵۲٫۶

۴۰۱٫۵

Sep-2013

۴۰۳٫۸

۴۲۵

Sep-2014

۳۵۷٫۶

۴۰۲٫۵

Grand Total

۳۸۰٫۰۴۱۶۶۶۷

۴۲۶٫۵۶۲۵

از این رو می توان قیمت فروش متانول را به صورت تقریبی برای ۳ ماه پایانی سال ۲۸۰ دلار برای هر تن در نظر گرفت از نرخ ۳۰۰ دلار نیز به عنوان محتمل ترین نرخ فروش متانول برای سال آینده می توان استفاده کرد.

–          تولید و فروش در سال جاری و سال آینده بدون تغییر با مفروضات اولیه بودجه سال ۱۳۹۳ در نظر گرفته شده است، از نسبت های حسابرسی شده مربوط به صورت های مالی ۶ ماهه ۱۳۹۳ جهت تفکیک درصدهای صادراتی محصولات اصلی شرکت استفاده شده است.

–          دلار مبادلاتی سال ۱۳۹۳ معادل ۲۶۵۰۰ ریال تعیین شده است که همین نرخ برای ۳ ماه انتهای سال ۱۳۹۳ در نظر گرفته شده است. دلار آزاد برای تسعیر فروش­های صادراتی شرکت برابر با میانگین نرخ دلار از ابتدای مهرماه امسال یعنی ۳۳۰۰۰ ریال لحاظ شده است. در سال ۱۳۹۴ با توجه به لایحه مقدماتی بودجه که از طرف دولت به مجلس فرستاده شده است، نرخ دلار مبادلاتی سال ۱۳۹۴ معادل ۲۸۵۰۰ ریال در نظر گرفته شده است. با توجه به افزایش نرخ دلار مبادلاتی، نرخ دلار آزاد برای سال آینده (بدون در نظر گرفتن نتایج مذاکرات هسته­ای و بر اساس شرایط فعلی) برابر با ۳۶۰۰۰ ریال در نظر گرفته شده است .

–          نرخ گاز خوراک در سال ۱۳۹۳ به ازای هر مترمکعب معادل ۱۳ سنت و بر اساس دلار مبادلاتی  است و همین نرخ برای ۳ ماه آخر نیز در نظر گرفته شد، نرخ گاز سوخت نیز معادل ۱۳۲۰ ریال می باشد که همین نرخ برای ۳ ماه انتهای سال ۱۳۹۳ لحاظ شده است. با توجه به مصوبه مجلس شورای نگهبان در راستای تعیین فرمول بلندمدت برای نرخ گاز خوراک واحدهای پتروشیمی انتظار آن می رود که نرخ گاز خوراک این واحدها در سال ۱۳۹۴ به نرخ ۸ تا ۱۰ سنت به ازای هر مترمکعب کاهش یابد که به شکل محافظه کارانه در مورد این نرخ، نرخ ۹ سنت در نظر گرفته شده است. نرخ گاز سوخت با ۱۰ درصد افزایش نسبت به سال ۱۳۹۳ معادل ۱۴۵۰ ریال برای هر مترمکعب لحاظ می شود، نرخ اکسیژن نیز با ۲۰ درصد افزایش نسبت به سال جاری محاسبه می شود.

–          هزینه های مرتبط با دستمزد مستقیم و سربار نیز به ترتیب ۱۷ و ۲۰ درصد رشد داده شده اند.

–          هزینه های حمل نیز برای سال آینده همچون امسال معادل ۷۰ دلار برای هر تن پیش بینی شده که با دلار آزاد تسعیر شده است.

–          خالص سایر درآمدها و هزینه های غیرعملیاتی در سال ۱۳۹۳ عمدتاً شامل ۵۸۹ میلیارد ریال سود حاصل از فروش سهام شرکت پتروشیمی مرجان بوده است که مشخصاً این رقم برای سال ۱۳۹۴ در نظر گرفته نشده است.

–          در سال ۱۳۹۳ خالص سایر درآمدها و هزینه های غیرعملیاتی عمدتاً شامل ۵۸۹ میلیارد ریال سود حاصل از فروش سهام شرکت پتروشیمی مرجان بوده است که این آیتم برای سال ۱۳۹۴ حذف شده است.

از این رو با توجه به مفروضات گفته شده به ارایه جداول تولید و فروش، بهای تمام شده و صورت سود و زیان در یک نگاه می پردازیم:

 

جدول تولید و فروش در یک نگاه

 

شرح

محصول

واحد

پیش بینی سال ۹۳

واقعی۳ ماهه ۹۳

واقعی ۶ ماهه ۹۳

واقعی ۹ ماهه ۹۳

برآورد ۳ ماهه آخر

کارشناسی ۹۳

کارشناسی ۹۴

مقدار تولید

متانول

تن

۲,۵۰۰,۰۰۰

۷۸۸,۷۳۸

۱,۴۲۱,۸۱۰

۲,۱۱۰,۰۸۹

۳۸۹,۹۱۱

۲,۵۰۰,۰۰۰

۲,۵۰۰,۰۰۰

بخار

تن

۵,۲۸۹,۲۸۶

۱,۶۷۹,۹۴۵

۳,۰۳۹,۷۶۲

۴,۴۹۷,۴۹۹

۷۹۱,۷۸۷

۵,۲۸۹,۲۸۶

۵,۲۸۹,۲۸۶

جمع

۷,۷۸۹,۲۸۶

۲,۴۶۸,۶۸۳

۴,۴۶۱,۵۷۲

۶,۶۰۷,۵۸۸

۱,۱۸۱,۶۹۸

۷,۷۸۹,۲۸۶

۷,۷۸۹,۲۸۶

مقدار فروش

متانول

تن

داخلی

۲,۵۰۰,۰۰۰

۸۰۴,۶۱۰

۳۴,۴۴۲

۴۹,۰۸۴

۱۰,۵۹۲

۵۹,۶۷۵

۵۹,۶۷۵

خارجی

۱,۴۰۸,۴۴۸

۲,۰۰۷,۱۹۴

۴۳۳,۱۳۰

۲,۴۴۰,۳۲۵

۲,۴۴۰,۳۲۵

بخار

تن

داخلی

۱,۷۴۲,۴۰۰

۲۶۵,۸۹۳

۴۵۹,۷۵۰

۶۲۰,۳۰۰

۱,۱۲۲,۱۰۰

۱,۷۴۲,۴۰۰

۱,۷۴۲,۴۰۰

جمع

۴,۲۴۲,۴۰۰

۱,۰۷۰,۵۰۳

۱,۹۰۲,۶۴۰

۲,۶۷۶,۵۷۸

۱,۵۶۵,۸۲۲

۴,۲۴۲,۴۰۰

۴,۲۴۲,۴۰۰

مبلغ فروش

متانول

م.ریال

داخلی

۲۸,۲۷۵,۰۰۰

۹,۱۲۸,۵۹۲

۳۰۵,۸۲۶

۴۴۶,۲۹۴

۹۴,۰۴۹

۵۴۰,۳۴۲

۵۲۴,۲۱۳

خارجی

۱۵,۳۷۵,۸۱۵

۲۲,۴۳۸,۰۳۰

۴,۰۰۲,۱۲۴

۲۶,۴۴۰,۱۵۴

۲۶,۳۵۵,۵۰۶

بخار

م.ریال

داخلی

۳۳۷,۷۱۳

۴۷,۳۲۳

۸۲,۹۵۹

۱۱۲,۹۶۱

۲۰۴,۳۴۲

۳۱۷,۳۰۳

۳۱۷,۳۰۳

جمع

۲۸,۶۱۲,۷۱۳

۹,۱۷۵,۹۱۵

۱۵,۷۶۴,۶۰۰

۲۲,۹۹۷,۲۸۵

۴,۳۰۰,۵۱۵

۲۷,۲۹۷,۸۰۰

۲۷,۱۹۷,۰۲۲

نرخ فروش

متانول

ریال/کیلوگرم

داخلی

۱۱,۳۱۰

۱۱,۳۴۵

۸,۸۷۹

۹,۰۹۳

۸,۸۷۹

۸,۸۷۹

۸,۷۸۴

خارجی

۱۰,۹۱۷

۱۱,۱۷۹

۹,۲۴۰

۱۰,۲۰۹

۱۰,۸۰۰

بخار

ریال/کیلوگرم

داخلی

۱۹۴

۱۷۸

۱۸۰

۱۸۲

۱۸۲

۱۸۲

۱۸۲

 

 

جدول مواد اولیه و بهای تمام شده در یک نگاه

 

پیش بینی سال ۹۳

کارشناسی ۹۳

کارشناسی ۹۴

شرح

واحد

مقدار

مبلغ (م.ریال)

نرخ (ریال/مترمکعب)

مقدار

مبلغ (م.ریال)

نرخ (ریال/مترمکعب)

مقدار

مبلغ (م.ریال)

نرخ  (ریال/مترمکعب)

اکسیژن

NM3

۹۸۵,۸۰۹,۱۰۸

۳,۱۳۱,۷۳۸

۳,۱۷۷

۹۸۵,۸۰۹,۱۰۸

۳,۱۳۱,۷۳۸

۳,۱۷۷

۹۸۵,۸۰۹,۱۰۸

۳,۷۵۸,۰۸۶

۳,۸۱۲

گاز خوراک

SM3

۲,۰۵۸,۱۱۷,۴۲۹

۷,۰۹۰,۲۱۵

۳,۴۴۵

۲,۰۵۸,۱۱۷,۴۲۹

۷,۰۹۰,۲۱۵

۳,۴۴۵

۲,۰۵۸,۱۱۷,۴۲۹

۵,۲۷۹,۰۷۱

۲,۵۶۵

گاز سوخت

SM3

۲۲۸,۶۷۹,۷۱۴

۱۸۱,۸۰۰

۷۹۵

۲۲۸,۶۷۹,۷۱۴

۳۰۱,۸۵۷

۱,۳۲۰

۲۲۸,۶۷۹,۷۱۴

۳۳۱,۵۸۶

۱,۴۵۰

جمع

۱۰,۴۰۳,۷۵۳

۱۰,۵۲۳,۸۱۰

۹,۳۶۸,۷۴۲

 

 

شرح هزینه ها

پیش بینی ۹۳

واقعی ۶ ماهه۹۳

کارشناسی ۹۳

کارشناسی ۹۴

مواد مستقیم

۱۰,۴۰۳,۷۵۳

۶,۷۸۴,۸۵۶

۱۰,۵۲۳,۸۱۰

۹,۳۶۸,۷۴۲

دستمزد مستقیم

۴۷,۲۵۳

۲۵,۷۵۴

۴۷,۲۵۳

۵۵۲۸۶٫۰۱

سربار

۳,۴۳۰,۹۸۹

۱,۱۶۰,۷۴۴

۳,۴۳۰,۹۸۹

۴,۱۱۷,۱۸۷

جمع

۱۳,۸۸۱,۹۹۵

۷,۹۷۱,۳۵۴

۱۴,۰۰۲,۰۵۲

۱۳,۵۴۱,۲۱۵

 

 

صورت سود وزیان

 

شرح

واحد

پیش بینی ۹۳

کارشناسی ۹۳

کارشناسی ۹۴

فروش

م.ریال

۲۸,۶۱۲,۷۱۳

۲۷,۲۹۷,۸۰۰

۲۷,۱۹۷,۰۲۲

بهای تمام شده کالای فروش رفته

م.ریال

(۱۳,۸۸۱,۹۹۵)

(۱۴,۰۰۲,۰۵۲)

(۱۳۵۴۱۲۱۵٫۲)

سود(زیان) ناخالص

م.ریال

۱۴,۷۳۰,۷۱۸

۱۳,۲۹۵,۷۴۸

۱۳,۶۵۵,۸۰۷

هزینه های عمومی، اداری و تشکیلاتی

م.ریال

(۵,۳۵۹,۳۸۹)

(۵,۳۵۹,۳۸۹)

(۶۱۶۳۲۹۷٫۳۵)

خالص سایر درآمدها (هزینه ها) عملیاتی

م.ریال

۰

۳۵۳,۱۴۸

۰

سود(زیان) عملیاتی

م.ریال

۹,۳۷۱,۳۲۹

۸,۲۸۹,۵۰۷

۷,۴۹۲,۵۰۹

هزینه های مالی

م.ریال

(۶,۶۷۰)

(۸۶,۴۱۰)

(۸۶,۴۱۰)

درآمد حاصل از سرمایه گذاری ها

م.ریال

۰

۰

۰

خالص درآمد (هزینه ) های متفرقه

م.ریال

۲۵۹,۵۰۰

۶۱۸,۹۳۱

۲۹,۱۹۰

سود (زیان) قبل از کسر مالیات

م.ریال

۹,۶۲۴,۱۵۹

۸,۸۲۲,۰۲۸

۷,۴۳۵,۲۸۹

مالیات

م.ریال

۰

۰

۰

سود خالص

م.ریال

۹,۶۲۴,۱۵۹

۸,۸۲۲,۰۲۸

۷,۴۳۵,۲۸۹

سرمایه

م.ریال

۲,۴۰۰,۰۰۰

۲,۴۰۰,۰۰۰

۲,۴۰۰,۰۰۰

EPS

ریال

۴,۰۱۰

۳,۶۷۶

۳۰۹۸

 

پرشین تحلیل – بهمن ماه ۹۳

 

چگونه یک رینگ اسپرت مناسب برای خودرو انتخاب کنیم؟

مقایسه پژو پارس LX TU5 با سورن ELX EF7

پاسخ دهید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شدبخش های مورد نیاز علامت گذاری شده است *

*